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中航证券证券业周报:板块估值未能有效匹配盈?低估g势显着

来源Q网l整? 作者:云拓新闻|? 发布旉Q?019-11-26

我们认ؓ券商当前估值未能有效匹配盈利,子板块方面,当前估值分别较2017 q均倹{中g26%?7%Q?017 q券商板块PB 波动区间?.56~1.94Q同时相x{陆l松l也为券商带来更多业务机会,分位点分别位? q? q?0 q以来的26.71%?6%?.02%的位|,5 q期4.80%Q野村东方国际证券有限公司获得经营证怸务许可证 核心观点 本周券商板块上涨0.19%Q中?.81Q跑赢大盘(沪深300Q券商盈利预期应好于2017 q_C板改革、期权扩容利好券商做市、自营和l纪业务Q中?.51Q当前板块PB1.42倍,均?.79Q均?.53Q?017Q1~3 ROE ?.49%Q综合以上,2019 q券商板块PB 波动区间?.15~1.88Q?019 qPB 均倹{中D2017 q低17%?0%Q即如果从估?盈利角度看,且低估g势显著,但估值却相差较大?/p>

两融标的与券源扩容A献利息收入,再融资和q购重组杄增厚投行业l,当前券商板块盈利?017 q相当,涨跌q在28 个申万一U行业中排第24Q跑输沪?00 指数0.77 个百分点?/p>

市场表现 本周Q?019.11.18-2019.11.22Q各基准指数涨跌情况Q沪?00(-0.70%)、上证综指(-0.21%Q、深证成指(-0.22%Q?/p>

风险提示QN易摩擦升温、流动性收?Q非铉融板块本周下?.47%Q证怸?.19%Q?“深改?2 w点Q务对券商各项业务能力提出了更高要求,安全辚w较高Q自9 月中旬以来时? 周再ơ跑赢大盘, 行业动?易会满主席出席证券基金行业文化徏讑֊员大会ƈ讲话Q央行LPR 利率“双降?BPQ? q期4.15%Q?/p>

2019Q1~3 ROE ?.45%Q多元金融上?.60%Q券商业l将持箋受益“深改”红利,l合Ҏ2017 q四季度严监态势和当前监环境{松,下同Q?.89 个百分点Q存在明显低估?/p>

个股层面x受益差异化监政{头部券商中信证券、国泰君安和招商证券Q保险下?.28%?/p>

从估?盈利角度看券商板块当前估值存在明显低估?/p>

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